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钢结构数控设备龙头,市场领先地位明显

发布时间:2008-08-25    研究机构:国都证券

定价结论:

根据我们的盈利预测,公司2008-2009年业绩按发行后股本计算为0.45、0.60元/股。公司在钢结构数控设备领域有较明显的领先优势,市场份额领先,其他竞争对手难以超越。

我们以公司2007年摊薄每股收益25倍PE 为询价依据,建议网下询价区间为7.92-9.00元。按照2008年每股收益25倍估值,其合理价值区间为11.25元左右。

未来成长性:

公司所服务的铁塔钢结构行业是国家政策支持行业,受到经济周期波动影响相对较小,未来增长比较稳定。

公司大型板材用于风电,太阳能等清洁能源发电设备,也是国家政策重点支持的行业,增长迅速,未来成长空间较大。

建筑钢结构在我国建筑中比例仍然很小,钢结构建筑在大型桥梁,高层商业建筑以及住宅领域都有广泛的应用,具有强度高、节能环保、工期短等有点,是未来建筑的发展趋势。未来中国钢结构建筑的比例增加,给公司产品提供了广阔的市场空间。

主要风险:

成本上升影响盈利能力。公司产品主要原材料机械配套件、锻造件、焊接件等钢铁制部件在成本中约占50%。最近钢铁价格不断上涨,导致公司成本上升。

政策波动风险。公司销售收入的主要贡献者铁塔钢结构主要依靠国家对电网建设的投资。国家政策对电网建设速度的部署,将影响公司产品的需求。

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